5 leçons d’investissement tirées des Jeux olympiques

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Ma famille et moi sommes récemment rentrés d’un voyage d’une semaine à Paris pour les Jeux olympiques. En tant que nageuse de longue date, je voulais voir Summer McIntosh remporter des médailles d’or, et elle s’en est sortie comme une championne, en remportant trois médailles d’or et une d’argent. Il y a des années, j’ai nagé avec la mère de Summer dans une équipe à Toronto, il y avait donc un petit lien personnel entre nous. (Sa mère était beaucoup plus rapide que moi, donc même si nous étions dans la même équipe, nous ne partagions pas exactement le même couloir !)

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Je vais maintenant aborder le thème de l’investissement. Pendant les Jeux olympiques, en raison du décalage horaire avec le Canada et du fait que le marché a connu de fortes fluctuations pendant que nous étions en France, je me suis retrouvé (comme toujours) à penser aux investissements. Pendant mon séjour à Paris, j’ai fait les liens suivants entre les Jeux olympiques et les actions :

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Parfois, toutes les recherches (préparations) du monde ne vous aident pas du tout

Notre famille avait des billets pour la finale de gymnastique individuelle masculine, où le Canadien Felix Dolci avait de grands espoirs. M. Dolci était très expérimenté et probablement le meilleur gymnaste canadien de l’équipe. Les espoirs de médaille reposaient en grande partie sur lui. Son enchaînement à la barre fixe était spectaculaire et agressif — il fallait qu’il le soit pour obtenir un score élevé — jusqu’à ce qu’il ne le soit plus. Dolci a cassé sa prise en main au milieu de son enchaînement et la foule a haleté lorsqu’il est tombé la tête la première au sol. Les juges lui ont accordé une autre chance, mais il est retombé. Faisant preuve d’un véritable esprit olympique, il s’est relevé sur la barre, a fait quelques pirouettes spectaculaires et a terminé son enchaînement. Mais il était trop tard. Il a terminé 20e. Leçon d’investissement ici : parfois, toute la préparation ou les recherches du monde ne vous aident pas beaucoup. Les choses tournent mal, aussi bien en affaires que dans le sport. Qui n’a pas fait des recherches approfondies sur une action et acheté avec une confiance extrêmement élevée, pour ensuite perdre une tonne d’argent lorsque les choses ne se sont pas déroulées comme prévu dans l’entreprise ?

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Les actions chinoises (et les athlètes) bénéficient toujours d’une décote sur le marché (pool)

Ce n’est un secret pour personne que les investisseurs évitent les actions chinoises depuis des années. Peu d’investisseurs font confiance aux normes comptables ou aux processus réglementaires chinois. J’ai donc eu un peu pitié du nageur chinois Pan Zhanle. À Paris, M. Zhanle a battu le record du monde et a écrasé la concurrence au 100 mètres nage libre pour remporter l’or. Mais, en raison d’allégations de dopage antérieures concernant des nageurs chinois, de nombreux concurrents étaient amers et « ne croyaient pas » au résultat. Mais M. Zhanle a été testé à plusieurs reprises, étant réveillé au milieu de la nuit pour des tests de dopage aléatoires. Tous les médaillés sont également testés. Mais, comme les actions chinoises, malgré son succès, sa performance est toujours « sous-estimée » par les autres.

Même les meilleures entreprises (athlètes) du monde peuvent encore échouer

Toujours dans la piscine, l’une des déceptions de Paris a été Quinn Haiyang, un nageur chinois et actuel détenteur du record du monde du 200 mètres brasse. En tant que détenteur du record du monde, il était bien sûr favori pour remporter l’épreuve. Mais… il n’a même pas atteint la finale. Être le meilleur du monde n’était tout simplement pas suffisant ce jour-là en France. Cet échec m’a douloureusement rappelé Crowdstrike (CRWD sur Nasdaq). Crowdstrike est largement considérée comme la meilleure entreprise de cybersécurité « end point » au monde. Mais à notre arrivée en France, la moitié du monde était paralysée, en raison d’une erreur système mondiale causée par une erreur de mise à jour du logiciel Crowdstrike. Les dommages globaux ont été estimés à 5 milliards de dollars, dont Crowdstrike sera en partie responsable. Elle a déjà été poursuivie en justice par des clients. L’action a perdu 45 % de sa valeur en moins de trois semaines. La leçon à tirer de l’investissement : même les meilleures entreprises du monde ne sont pas à l’abri des erreurs. Si vous avez un grand gagnant en actions (comme je l’ai fait avec l’action), rappelez-vous n’importe lequel L’entreprise peut rencontrer des difficultés et voir ses gains disparaître rapidement. Veillez à prendre quelques bénéfices au fur et à mesure de la hausse.

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Être bon dans un domaine peut apporter la gloire

Pour moi, le moment fort des Jeux olympiques, dans la catégorie non-natation, a été le « gars du cheval d’arçons », Stephen Nedoroscik. Sa sélection dans l’équipe américaine de gymnastique masculine a été largement critiquée. L’épreuve par équipes exige des athlètes polyvalents, et M. Nedoroscik n’est vraiment bon qu’à une seule chose : le cheval d’arçons. Les gens craignaient que sa sélection ne soit un désastre. Nerd, avec d’épaisses lunettes, Stephen a été surpris en train de dormir contre le mur quelques minutes avant son grand événement. Mais ensuite, il s’est présenté et a fait un carton. Sa performance – au moment où elle était le plus nécessaire – a été spectaculaire, aidant l’équipe américaine à remporter sa première médaille de gymnastique en 16 ans. M. Nedoroscik est devenu un héros, un mème et une célébrité nationale. Tant mieux pour lui. La leçon à tirer de tout cela ? On dit depuis longtemps qu’une entreprise qui se concentre sur une seule chose – à condition qu’elle le fasse bien – peut être l’un des meilleurs investissements. Pensez à Shopify, Starbucks ou Constellation Software. Ces entreprises n’essaient pas de tout faire. Elles choisissent un créneau, le font bien et prospèrent généralement. Trop d’entreprises essaient de diversifier leurs activités, ce qui se traduit souvent par des marges plus faibles et un gonflement. Pour votre prochaine action, recherchez peut-être l’action « Pommel Horse » : une entreprise qui fait une seule chose, mais qui la fait parfaitement.

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Les jeunes entreprises (les jeunes athlètes) peuvent encore « surperformer »

L’un des thèmes du mois de juillet a été la rotation soudaine du marché vers les actions à petite capitalisation. Les investisseurs ont tous décidé d’un coup que les petites capitalisations étaient à nouveau excellentes, après des années de sous-performance. En tant que « spécialiste des petites capitalisations », j’ai été très heureux de cette nouvelle. Les petites et jeunes entreprises peuvent évoluer plus rapidement, sont moins bureaucratiques et ont plus de pouvoir sur les contacts et les transactions qu’une grande entreprise. Il est difficile de faire bouger les choses pour une entreprise de 3 000 milliards de dollars, mais les jeunes entreprises peuvent doubler, voire tripler leurs bénéfices si tout se passe bien. Revenons à notre héroïne Summer McIntosh. Bien sûr, elle avait déjà participé à un des Jeux olympiques, à l’âge de 14 ans, mais elle était en compétition contre les vétérans grisonnants Regan Smith et Katie Ledecky, des olympiennes beaucoup plus âgées, plus sages et plus expérimentées. Comme les petites capitalisations en juillet, Summer a écrasé les grands favoris. Leçon d’investissement : les jeunes entreprises, plus petites et moins connues, se négocient souvent à prix réduit, malgré une croissance « plus rapide ». Vous voulez augmenter les rendements de votre portefeuille ? N’ignorez pas les « nouveaux venus ».

Peter Hodson, CFA, est le fondateur et le directeur de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs de placement. Il est également gestionnaire de portefeuille du fonds d’actions américaines i2i Long/Short. (Le personnel de 5i Research ne détient pas d’actions canadiennes. Le fonds i2i Long/Short peut détenir les actions non canadiennes mentionnées.)

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