5 leçons d’économie pour les investisseurs se jouent en temps réel

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J’ai étudié l’économie à l’université. À l’époque, je ne trouvais pas les théories et les exemples trop excitants, et ce n’est certainement pas un diplôme qui suscite beaucoup de discussions dans les soirées. Mais une fois sorti de l’école, les choses sont devenues plus intéressantes.

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Malgré sa nature austère, l’économie dirige véritablement le monde. Il existe des exemples concrets quotidiens, à la fois dans votre propre famille (partageant des ressources limitées) et dans le monde (pays gérant la dette). En tant que boursier, je dois faire attention à l’économie, qu’elle soit passionnante ou non. Par exemple, si vous n’aviez pas observé les taux d’intérêt et l’inflation l’année dernière, vous seriez bien derrière la courbe du marché boursier aujourd’hui.

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Regardons quelques événements économiques réels qui se produisent actuellement dans cinq pays. Des leçons peuvent être apprises et des profits réalisés – ou, du moins, des pertes évitées.

Grèce

J’ai récemment passé une semaine en Grèce. C’était certainement magnifique, mais il y avait des hôtels abandonnés ou partiellement construits au coin de chaque plage et sur chaque île que nous avons visitée. Les investisseurs hésitent à dépenser du capital en raison d’une série de problèmes économiques.

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La Grèce ne s’est jamais vraiment bien remise de la crise financière de 2008. Le pays a fait défaut sur une dette de 2 milliards de dollars américains envers le Fonds monétaire international en 2015. Il a organisé une brève reprise, puis le COVID-19 a frappé, ce qui a été un coup dévastateur pour un pays presque entièrement dépendant du tourisme. Le taux de chômage est de 10 %, ce qui représente une amélioration par rapport aux années précédentes. Le produit intérieur brut (PIB) de la 53e économie mondiale devrait croître d’environ 2 % cette année. L’inflation a commencé à ralentir.

Si nous ne voyons pas de récession mondiale, il y a une chance que la situation en Grèce s’améliore.

Argentine

Vous pensez que nous avons des taux d’intérêt élevés au Canada et aux États-Unis? Jetez un œil à l’Amérique du Sud, où l’Argentine vient de relever son taux d’intérêt à près de 100 %. La Banque centrale d’Argentine a relevé lundi son taux directeur de six points de pourcentage à 97% dans le but de lutter contre la flambée de l’inflation qui a atteint des sommets en 30 ans.

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Les banques centrales du monde entier ont du mal à contenir l’inflation, mais c’est un problème particulier en Argentine, où le taux d’inflation annuel a dépassé les 100 % le mois dernier. Les taux d’intérêt à 97 % tentent de contrôler les hausses de prix et d’attirer les investisseurs vers la monnaie argentine. Mais que diriez-vous d’essayer d’obtenir une hypothèque à 100 %?

La leçon d’économie : les problèmes de l’Argentine peuvent être attribués à des facteurs tels qu’une mauvaise gestion budgétaire, des niveaux de dette publique insoutenables, des politiques protectionnistes et une histoire d’instabilité politique et économique. Il semble que les problèmes de l’Argentine ne disparaissent jamais vraiment : je me souviens d’avoir étudié sa spirale inflationniste il y a des décennies lors d’une autre crise financière que le pays a connue.

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Turquie

La Turquie pourrait probablement enseigner son propre cours d’économie étant donné qu’elle connaît une inflation élevée, une monnaie en dépréciation et un important déficit du compte courant. Les problèmes sont influencés par des facteurs tels que l’accumulation de la dette extérieure, l’incertitude politique, l’érosion de l’indépendance de la banque centrale et les préoccupations concernant l’état de droit.

Le taux de chômage du pays à 10,2 pour cent n’est pas si mauvais, mais, comme l’Argentine, il a un problème d’inflation. Son inflation, cependant, n’est que de 72 %. Il y a plusieurs années, beaucoup prédisaient que la Turquie serait une puissance économique, avec un PIB élevé et un revenu par habitant en hausse. Peut-être un jour, mais ce n’est pas encore là.

Afrique du Sud

L’Afrique du Sud est confrontée à un chômage élevé, à des inégalités de revenus et à une croissance économique lente en raison de facteurs tels que des problèmes structurels au sein de l’économie, des compétences et une éducation inadéquates parmi la main-d’œuvre, la corruption, l’incertitude politique et un héritage de l’apartheid. Les coupures de courant et les pannes d’électricité sont un problème plus récent et ont un impact détériorant sur l’économie.

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Bien qu’il soit le pays le plus industrialisé d’Afrique, le taux de chômage du pays était de 32,9 % au premier trimestre de 2023. Comparez cela au Canada à seulement 5 %. Un chômage élevé a bien sûr un coût économique, mais aussi des coûts sociaux importants. Le PIB a chuté de 1,3 % au quatrième trimestre de 2022 et ne devrait pas s’améliorer cette année.

Corée du Sud

J’ai aussi visité la Corée du Sud plus tôt cette année. C’est un modèle de croissance et d’efficacité. Comparé aux quatre pays ci-dessus, c’est une star économique, mais il y a des problèmes cachés. Le plus important ne relève peut-être pas de l’économie, mais il a certainement des influences économiques : le taux de natalité.

La Corée du Sud a le taux de natalité le plus bas au monde, avec 0,78 naissance par femme. Les jeunes femmes préfèrent travailler, déménager dans les centres urbains et profiter d’un mode de vie qui s’améliore plutôt que d’avoir des enfants. Mais cela pose déjà des problèmes. Par exemple, les régimes de retraite sont obligés de payer les membres car il n’y a pas assez de jeunes employés qui cotisent aux régimes.

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Une population plus faible signifie finalement une baisse des recettes fiscales, ce qui a des répercussions. De nombreux pays paient maintenant des femmes pour avoir des enfants, reconnaissant les retombées économiques très graves qui découlent d’un faible taux de natalité. Ce fut un grand sujet de discussion dans tout le pays pendant que j’étais là-bas. Mais les gouvernements ne savent pas exactement comment y remédier. L’immigration aide, mais elle ne se produit pas assez rapidement pour endiguer les conséquences économiques.

Peter Hodson, CFA, est fondateur et responsable de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs d’investissement. Il est également gestionnaire de portefeuille pour le i2i Long/Short US Equity Fund. (Le personnel de recherche de 5i ne possède pas d’actions canadiennes. i2i Long/Short Fund peut détenir des actions non canadiennes mentionnées.)