5 facteurs qui vous aideront à décider de la véritable valeur d’investir dans n’importe quelle entreprise

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Avec autant d’informations qui bombardent les investisseurs de nos jours, il peut être très difficile de déterminer ce qui est important et ce qui ne l’est pas. Certains investisseurs examinent chaque point de données et communiqué de presse qu’ils peuvent trouver. Cela prend énormément de temps et peut entraîner l’inertie des investisseurs : trop d’informations peuvent paralyser un investisseur dans sa prise de décision.

Nous pourrions vous donner 20 raisons d’acheter n’importe quelle action et 20 raisons de vendre la même action. Si vous creusez suffisamment profondément, une action peut être à la fois un achat massif et criant et une vente pure et simple, en fonction des facteurs sur lesquels vous décidez de vous concentrer.

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Que doit faire un investisseur ? Nous allons essayer de vous faciliter la tâche en nous concentrant sur les cinq choses qui vraiment compte lorsque vous essayez de décider d’acheter ou non une action. Bien sûr, vous pouvez examiner 40 facteurs différents si vous le souhaitez, mais ces cinq devraient être vos principales considérations.

Gains

Bien sûr, nous devons commencer ici. Posséder une action, c’est posséder une partie d’une entreprise, et les bénéfices de cette entreprise sont probablement le facteur le plus important du cours de ses actions.

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Dans un marché normal, si les bénéfices augmentent, les actions suivront. Mais nous ne discutons pas ici des résultats trimestriels. Beaucoup trop d’investisseurs se concentrent sur le court terme. Non, nous parlons de revenus tendances — oau fil des années.

Votre entreprise génère-t-elle une croissance constante des bénéfices ou les bénéfices sont-ils très variables ? Comment se comportent les bénéfices en période de récession ? Comment les revenus se comparent-ils à ceux de leurs pairs ? Les marges augmentent-elles ? Quelle est la qualité des revenus ? Quelle est la capacité de la direction à prédire ses résultats ? Les gains dépassent-ils souvent les estimations ? Comment la croissance des bénéfices se compare-t-elle à la croissance des flux de trésorerie ?

Répondre à ces questions aidera un investisseur à déterminer la volatilité potentielle et éventuelle de son investissement. Une entreprise n’a pas besoin d’être parfaite et les résultats peuvent varier, mais si vous parvenez à trouver une entreprise qui génère des bénéfices toujours plus élevés au fil du temps, vous pourriez avoir un gagnant potentiel à long terme.

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Taux d’intérêt

Les actions rivalisent avec les obligations et les certificats de placement garanti pour l’argent des investisseurs. Si les taux augmentent, les actions peuvent devenir moins attractives. Pour donner un exemple extrême, que se passerait-il si un CPG ou une obligation vous rapportait 50 pour cent ? Seriez-vous intéressé à investir dans un marché boursier volatil et risqué si vous pouviez obtenir des taux garantis aussi élevés ailleurs ? Probablement pas. Mais les investisseurs continueront à rechercher des substitutions lorsque les taux augmenteront dans des proportions encore plus faibles, comme ils l’ont fait au cours des deux dernières années.

Les taux d’intérêt ont cependant d’autres impacts. Premièrement, si une entreprise est endettée, elle paiera davantage de frais d’intérêts et obtiendra des bénéfices inférieurs, ce qui, comme indiqué ci-dessus, peut avoir un impact sur le titre. Deuxièmement, étant donné que les investisseurs évaluent les actions en fonction des flux de trésorerie futurs, des taux d’intérêt plus élevés signifient que la valeur actuelle des flux de trésorerie est inférieure, de sorte que les investisseurs valoriseront les actions à des valorisations inférieures.

C’est pourquoi les taux suscitent tant d’inquiétude. La volatilité des marchés cette semaine s’explique en partie par le fait que certains investisseurs, contrairement à ce que l’on croit généralement, pensent désormais que les taux d’intérêt pourraient encore augmenter.

Gestion

En termes simples, qui conduit le bus de l’entreprise ? Sont-ils expérimentés ? Sont-ils motivés (en détenant des actions dans leur entreprise) ? Promettent-ils trop ? Sont-ils là pour gagner de l’argent pour les actionnaires ou sont-ils là pour bâtir un empire et acquérir un statut social ?

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Il existe évidemment des évaluations très subjectives lorsqu’on examine la gestion. Personne n’est parfait, et si vous lisez un forum d’investissement en ligne, vous trouverez des saletés et des squelettes, même sur les gestionnaires les plus appréciés.

Mais concentrez-vous plutôt sur ce qui est important : la direction a-t-elle bien performé dans le passé ? Expliquent-ils leur stratégie lorsque les temps sont durs, ou proposent-ils simplement des excuses ? Sont-ils trop payés en espèces (par rapport à la propriété en actions) ? Est-ce qu’ils décrivent les objectifs de l’entreprise chaque année et font un suivi avec un bulletin de notes ? Passent-ils leur temps à publier avec colère des messages bizarres et hors de propos sur les réseaux sociaux (nous vous parlons, Elon Musk) plutôt que de diriger leur entreprise ? Ont-ils géré correctement les finances de l’entreprise et réalisé des acquisitions solides ?

Concours

Il est important de tenir compte de la concurrence lorsque l’on examine un titre. Vous pensez peut-être que vous possédez une bonne entreprise, mais s’il en existe une meilleure, votre investissement pourrait encore être difficile. Une bonne entreprise avec des bénéfices élevés attirera toujours la concurrence. Regardez l’espace des puces d’intelligence artificielle en ce moment. Une entreprise (Nvidia Corp.) domine actuellement, mais des dizaines d’entreprises et même les propres clients de Nvidia tentent d’entrer sur le marché des puces IA pour avoir une part de l’action.

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Il peut être difficile d’examiner la concurrence, mais commencez par comparer les taux de croissance et les marges. Si une entreprise est meilleure qu’une autre, essayez de découvrir pourquoi? Regardez les dépenses en recherche et développement. Une entreprise dépense-t-elle pour l’avenir ? Y a-t-il de meilleures douves ? Est-ce qu’on croît de manière organique alors qu’on ne croît que par acquisitions ?

Risque financier

Vous pensez peut-être avoir trouvé la plus grande entreprise du monde, mais elle pourrait ne pas être là pour faire ses preuves si son bilan est trop faible. Peu importe la qualité d’une entreprise si elle ne parvient pas à honorer sa masse salariale.

Trop d’investisseurs commettent l’erreur de ne pas examiner suffisamment attentivement la situation financière et les risques d’une entreprise. Vous pourriez trouver une nouvelle société aurifère avec une nouvelle découverte passionnante, mais si sa mine potentielle coûte 2 milliards de dollars à construire, cet or pourrait ne jamais sortir de terre.

Si une entreprise est trop endettée, elle pourrait connaître des difficultés considérables lors de la prochaine récession, laissant des concurrents plus forts devenir plus dominants. Si une entreprise est financièrement faible, elle ne pourra pas investir dans la recherche pour rester en tête. Une entreprise doit survivre, avant qu’il puisse prospérer.

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Peter Hodson, CFA, est fondateur et responsable de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs d’investissement. Il est également gestionnaire de portefeuille pour le fonds i2i Long/Short US Equity. (Le personnel de recherche de 5i ne possède pas d’actions canadiennes. Le Fonds i2i Long/Short peut détenir les actions non canadiennes mentionnées.)

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