5 drapeaux rouges d’investissement de ChatGPT passés au crible

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Appelons cette Semaine de l’Intelligence Artificielle puisque trois entreprises géantes ont toutes eu des nouvelles importantes sur la soi-disant prochaine grande chose.

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Microsoft Corp., qui a investi des milliards dans OpenAI LLC, a maintenant ajouté ChatGPT de cette société à son service de recherche Bing. Alphabet Inc., après avoir organisé plusieurs réunions de pont pratiques pour analyser la menace que Microsoft se déplace en premier dans la région, a annoncé BARD AI, sa réponse à ChatGPT, bien qu’il ne soit pour l’instant qu’en mode test. Et la société chinoise Baidu Inc. a annoncé son bot Ernie.

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L’intelligence artificielle est un thème depuis un certain temps, mais il semble maintenant qu’elle se généralise. En l’honneur de cela, nous allons laisser les robots écrire cette colonne – je plaisante, en quelque sorte. Nous avons décidé d’interroger ChatGPT sur les signaux d’alarme lors de l’examen des investissements en actions. Conformément à notre thème, nous avons demandé cinq drapeaux rouges. Les réponses du robot sont mises en évidence ci-dessous, et nous fournirons nos commentaires et évaluerons ses performances. Espérons que nous ne nous priverons pas d’un emploi ici.

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Question: Donc, ChatGPT (M. ChatGPT ? Mme ?), Veuillez nous donner cinq drapeaux rouges lors de l’analyse d’un investissement en actions.

Dette élevée: Des niveaux élevés d’endettement peuvent augmenter le risque financier d’une entreprise et réduire sa capacité à générer des profits.

Le bot a cloué celui-ci. Un endettement élevé peut parfois détruire une entreprise, et vous devez connaître le risque d’endettement si vous achetez un investissement. L’échéancier de la dette est également important. Le fait d’avoir des échéances de dette importantes pendant une période de faiblesse des marchés financiers peut être très dangereux pour la santé d’une entreprise. Nous donnerons au robot un A+ sur cette réponse. Nous considérons la solidité du bilan comme l’un des facteurs les plus importants lors de l’analyse d’un investissement.

Baisse des revenus: Des baisses constantes du chiffre d’affaires d’une entreprise peuvent indiquer un affaiblissement de l’activité et potentiellement une baisse des bénéfices futurs.

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Encore une victoire pour le robot. En tant qu’investisseurs de croissance, nous regarderons à peine une entreprise dont les revenus sont en déclin. Si une entreprise ne peut pas augmenter ses ventes, elle peut avoir beaucoup de mal à augmenter ses bénéfices. Dans un environnement de forte inflation comme aujourd’hui, une entreprise dont les ventes diminuent est encore plus un signal d’alarme, puisque les ventes devraient augmenter d’au moins sept pour cent environ simplement pour correspondre à l’inflation. Sinon, l’entreprise recule.

Maintenant, le bot AI n’a pas discuté des évaluations ici. Une entreprise dont les ventes sont faibles peut parfois constituer un investissement intéressant si son prix est correct, c’est-à-dire une valorisation au rabais. Nous allons ancrer le robot pour ne pas avoir mentionné l’évaluation, mais il obtient toujours un A sur cette réponse.

Gains négatifs: Des bénéfices négatifs peuvent indiquer qu’une entreprise a du mal à générer des bénéfices et risque de rencontrer des difficultés financières.

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Cette réponse de l’IA est correcte, mais elle ne fournit guère d’informations. De nombreuses entreprises en croissance peuvent être d’excellents investissements sans être rentables. Souvent, les bonnes entreprises sacrifieront leur rentabilité jusqu’à ce qu’elles puissent gagner suffisamment de parts de marché. Bon nombre des meilleures entreprises d’aujourd’hui ont passé des années à perdre de l’argent avant de connaître un énorme succès. Un peu de contexte est nécessaire ici. Nous n’ignorerions jamais simplement une entreprise simplement parce qu’elle n’était pas rentable. Cette réponse n’obtient qu’un C-.

Faible performance des concurrents: Si les concurrents d’une entreprise sont sous-performants, cela peut être un signal d’alarme pour l’industrie dans son ensemble et les performances futures de l’entreprise.

ChatGPT s’est un peu amélioré avec cette réponse. Des études ont montré que l’allocation sectorielle est plus importante pour la performance des investissements que la sélection des actions. Si vous envisagez d’investir dans une entreprise, vous devez d’abord vérifier comment se porte l’industrie. Il est très difficile pour les entreprises de nager à contre-courant d’une industrie en difficulté.

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Cette réponse est solide, mais laisse de côté un fait important : parfois, une entreprise peut effectivement faire mieux que son industrie. Il peut avoir un meilleur produit, service, structure de coûts ou autre chose qui le distingue. L’action d’une entreprise qui surpasse massivement ses pairs peut être un grand gagnant, car sa valorisation peut être très faible puisque l’industrie est en difficulté.

La combinaison d’un gagnant aberrant et d’une faible valorisation peut être très rentable pour les investisseurs en actions s’ils peuvent trouver une telle entreprise. Pourtant, nous n’achèterions jamais une action sans vérifier l’industrie et les concurrents de l’entreprise, donc le robot obtient un B+ ici.

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Mauvaise gestion: Un manque de leadership fort et efficace peut conduire à une mauvaise prise de décision et avoir un impact négatif sur les performances d’une entreprise. Cela peut être mis en évidence par des problèmes tels que des taux de roulement élevés ou des antécédents de pratiques commerciales douteuses.

C’est une réponse assez décente de ChatGPT, mais c’est assez subjectif. Nous ne pensons pas qu’un dirigeant essaie délibérément de prendre de mauvaises décisions commerciales, mais cela arrive. Cela peut être un drapeau rouge, mais cela peut aussi conduire à de faux signaux. Par exemple, comme nous l’avons appris plus haut, les actions d’une entreprise mal gérée peuvent monter en flèche si elles se trouvent dans le bon secteur ou captent l’imagination des investisseurs (comme lorsqu’il y a une bulle sectorielle). Il est facile de conseiller aux investisseurs d’éviter la mauvaise gestion, mais la réalité est bien plus nuancée.

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En outre, de nombreux investisseurs verront une baisse des actions et supposeront simplement que l’entreprise est mal gérée. Ce n’est pas toujours le cas. Comme nous l’avons vu l’année dernière, les grandes entreprises peuvent encore voir leurs actions baisser, parfois beaucoup, dans certaines conditions de marché/économiques. ChatGPT n’obtient qu’un C pour cette réponse.

Dans l’ensemble, ce n’est pas une mauvaise performance. Nous ne pensons pas que les robots soient encore prêts à prendre le relais. Mais l’IA peut certainement être un outil utile pour enquêter sur des sujets et analyser des tendances. Une autre flèche utile dans le carquois pour les investisseurs.

Peter Hodson, CFA, est fondateur et responsable de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs d’investissement. Il est également gestionnaire de portefeuille pour le i2i Long/Short US Equity Fund. (Le personnel de recherche de 5i ne possède pas d’actions canadiennes. i2i Long/Short Fund peut détenir des actions non canadiennes mentionnées.)

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