5 choses à retenir lorsque l’entreprise dans laquelle vous avez investi fait faillite

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L’un de vos investissements a-t-il déjà fait faillite ? C’est probablement le cas si vous travaillez dans le secteur des actions depuis plus de 10 ou 15 ans. Les entreprises font faillite. Ça arrive. Personne ne l’aime, mais cela fait partie de tout cycle économique. Les entreprises prennent des risques et parfois les choses se retournent mal.

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La plupart des investisseurs sont à l’aise avec l’idée, ou du moins acceptent, que les cours des actions baissent parfois. Après tout, le cycle économique/marché est très variable et aucun titre ne monte en ligne droite. Mais les faillites sont différentes. Ils sont définitifs. Un stock en déclin peut toujours faire demi-tour et remonter. Mais une fois qu’une entreprise est en faillite, c’est à peu près tout. La chance de récupération est généralement juste… partie.

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À l’occasion, une entreprise en faillite revient d’entre les morts. Parfois, les détenteurs d’obligations se retrouvent avec l’entreprise et/ou reçoivent une rémunération sur leur investissement initial. Mais il est extrêmement rare que des actionnaires ordinaires se retrouvent avec beaucoup – voire rien – dans un dépôt de bilan.

Pour cette raison, une faillite peut avoir un impact psychologique dévastateur sur un investisseur. C’est essentiellement l’échec ultime. Votre stock, que vous aimiez autrefois, ou du moins assez pour acheter, est passé à zéro et est jamais revenir. C’est suffisant pour qu’on soit suffisamment déprimé pour ne plus jamais acheter d’actions.

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Mais ce serait une mauvaise approche. Jouons au thérapeute aujourd’hui et proposons cinq solutions pour aider à combattre la dépression de posséder une action qui se dirige vers la faillite. Pour cet exercice, nous ferons référence au récent dépôt de bilan de Xebec Adsorption Inc., une entreprise autrefois populaire de 1,4 milliard de dollars dans le domaine de l’énergie propre qui a surpris de nombreux investisseurs en déposant une demande de mise en faillite en septembre dernier. Voici.

Rappelez-vous les mathématiques

Chaque fois que j’ai un investissement perdant, je me souviens de mes cours de mathématiques. Avec n’importe quelle position longue sur une action, le maximum que vous puissiez perdre est de 100 %. En cas de faillite, -100 % est très probablement votre retour sur investissement final. Mais vous pouvez gagner 200, 400, voire 1 000 % ou plus lorsqu’une action fonctionne bien. Vous n’avez besoin que de quelques grands gagnants et ceux-ci pourraient compenser les pertes de nombreux perdants, et même compenser quelques faillites dans votre carrière d’investisseur.

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Ne te culpabilise pas

Bien sûr, vous avez perdu de l’argent dans la faillite, mais vous ne dirigez pas l’entreprise. Vous ne l’avez pas envoyé en déclin. Vous avez simplement adhéré à une histoire de croissance qui n’a pas abouti. Dans le cas de Xebec, les marges sur les projets étaient bien inférieures aux attentes des dirigeants, ce qui s’est transformé en un problème de trésorerie. La direction ne prévoyait pas d’échouer. Ils ont également perdu de l’argent, tout comme les employés qui n’ont plus d’emploi.

Ne vous attendez pas à une reprise

Les actions d’une entreprise pendant une faillite continueront souvent à se négocier, se déplaçant généralement vers le marché de gré à gré aux États-Unis. C’était le cas avec Xebec, bien qu’il n’y ait presque plus de transactions. Maintes et maintes fois, les investisseurs essaient de jouer lorsqu’une entreprise fait faillite et achètent plus d’actions, dans l’espoir d’une reprise ultime. Mais l’espoir n’est pas une stratégie d’investissement valable. N’oubliez pas non plus que les pertes en capital peuvent compenser les gains en capital.

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Les experts se sont également trompés

À un moment donné, Xebec était un titre très populaire. Sept analystes professionnels à temps plein ont suivi l’entreprise, et la plupart avaient des cotes d’achat pendant des années. Par exemple, la Banque Nationale du Canada avait une cote de surperformance et un cours cible de 9 $ sur Xebec il y a moins de deux ans. Si ces professionnels à temps plein, hautement rémunérés et ayant accès à la gestion peuvent encore se tromper, vous ne devriez pas trop vous en vouloir si l’une de vos actions s’effondre.

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Ne laissez pas l’expérience vous détourner du marché

Les investisseurs qui ont investi dans une entreprise qui a déclaré faillite peuvent se sentir déçus, frustrés et même en colère. Ils peuvent également ressentir un sentiment de trahison s’ils avaient investi dans l’entreprise en pensant qu’elle était financièrement stable. Ces sentiments pourraient amener les investisseurs à cesser complètement d’investir, mais ce serait une erreur. Au fil du temps, même en cas de pertes importantes occasionnelles, les investisseurs peuvent encore tirer leur épingle du jeu s’ils détiennent un portefeuille équilibré et diversifié. Nous ne laisserions pas une pomme pourrie ruiner le lot.

Peter Hodson, CFA, est fondateur et responsable de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs d’investissement. Il est également gestionnaire de portefeuille pour le i2i Long/Short US Equity Fund. (Le personnel de recherche de 5i ne possède pas d’actions canadiennes. i2i Long/Short Fund peut détenir des actions non canadiennes mentionnées.)

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