Les partenaires de 3one4 Capital, une société de capital-risque en Inde, ont récemment participé à une tournée de présentation pour lever un nouveau fonds. En deux mois et demi, au plus fort de la détérioration de l’économie mondiale, ils avaient obtenu 200 millions de dollars. Il s’agit du quatrième fonds phare du fonds basé à Bengaluru, dont le portefeuille comprend quatre startups licornes.
Le fonds, sixième au classement général pour 3one4 Capital, a été sursouscrit à 250 millions de dollars, mais la société n’accepte que 200 millions de dollars pour rester maigre et disciplinée, a déclaré Pranav Pai, co-fondateur et associé de 3one4 Capital. La décision de la société de limiter la taille du fonds est emblématique de ses choix stratégiques, qui la distinguent des autres sociétés de capital-risque indiennes.
« Nous sommes connus pour donner de bons rendements. Notre performance a été comparée aux fonds les plus performants du secteur. Nous nous sommes donc posé les questions difficiles, pouvons-nous continuer notre performance avec une taille de fonds plus importante ? Avons-nous même besoin d’autant de capital pour le démarrage? a déclaré Pai dans une interview avec TechCrunch.
Ces dernières années, une vague de sociétés de capital-risque en Inde a levé des fonds sans précédent, suscitant des inquiétudes quant à l’allocation responsable de ce capital, en particulier pour les startups en démarrage. Les critiques se demandent s’il existe suffisamment d’entreprises viables sur le marché indien pour absorber et utiliser efficacement des investissements aussi importants.
Pai, illustré ci-dessus, affirme qu’il y a amplement de place pour que davantage d’entreprises indiennes poursuivent des introductions en bourse, car le marché national des introductions en bourse s’est avéré fructueux et bien réglementé pour les investisseurs institutionnels. Il anticipe une transformation de l’indice boursier indien, avec un nombre croissant d’entreprises technologiques, d’applications, de services, de technologies financières et de solutions de paiement faisant partie de l’indice.
Un aperçu de l’évolution de l’indice S&P 500 et de l’indice Nifty 50 au fil des décennies et des projections pour l’avenir. (Image et analyse par Mirae Asset)
Malgré cela, Pai reconnaît que le marché indien n’a pas encore réalisé pleinement son potentiel de fusions et acquisitions. Bien qu’il y ait eu une croissance de l’activité de fusions et acquisitions, multipliée par trois à quatre au cours des cinq dernières années, elle reste inférieure aux attentes. Pour que le marché indien prospère, Pai souligne la nécessité d’un paysage M&A plus robuste.
Au cours de la dernière demi-décennie, de nombreuses sociétés de capital-risque indiennes ont porté leur attention sur les investissements de démarrage. Malgré cette concentration accrue, le marché continue de dépendre des investisseurs internationaux pour soutenir les transactions à mi-parcours et en phase de croissance, soulignant la nécessité d’une croissance supplémentaire de l’écosystème du capital-risque en Inde. « Nous avons des fonds communs de placement et des capitaux propres très performants. Nous espérons que davantage de ces entreprises lanceront des fonds dédiés aux startups indiennes », a-t-il déclaré.
La moitié du capital du nouveau fonds pour 3one4 provient d’investisseurs indiens, un autre aspect qui différencie l’entreprise de nombre de ses pairs. Toutes les banques indiennes d’importance systémique et les cinq premières banques locales par capitalisation boursière ont investi dans le nouveau fonds. Huit des 10 principaux opérateurs de fonds communs de placement sont également des LP dans le nouveau fonds, a déclaré Pai. « Nous sommes également fiers d’avoir des dotations mondiales, des souverains et des compagnies d’assurance de premier plan en tant que LP », a-t-il déclaré.
« Nous voulons être la principale société de capital-risque indienne. Nous sommes basés ici, nous investissons ici – nous ne voulons pas investir en Asie du Sud-Est – et la taille et la stratégie de nos fonds sont alignées sur les opportunités en Inde. Au fur et à mesure que nos entreprises ont été introduites en bourse au fil des ans, nous avons compris l’importance d’avoir les plus grandes institutions indiennes travaillant avec nous pour aider à construire ces entreprises. Ce serait difficile si nous n’avions pas de banques pour aider nos entreprises dans tous les domaines, de la collecte des recettes à la paie. Et les fonds communs de placement sont des acheteurs, des teneurs de livre et des teneurs de marché pour les introductions en bourse et leur achat d’actions donne un vote de confiance au marché », a-t-il déclaré.
3one4, qui se concentre en grande partie sur le stade précoce et dans des secteurs tels que la technologie directe au consommateur, les médias et le contenu, la fintech, la technologie profonde et le SaaS et l’automatisation d’entreprise, gère aujourd’hui environ 750 millions de dollars d’AUM et son portefeuille comprend la plate-forme RH Darwinbox, business Néobanque axée sur les entreprises Néobanque ouverte et axée sur les consommateurs Jupiter, Licious, une marque de vente directe aux consommateurs qui vend de la viande, les réseaux sociaux locaux Koo et Lokal, le service de divertissement Kuku FM, la fintech Raise Financial et la société de jeux Loco.
3one4 Capital a acquis une réputation pour son approche d’investissement à contre-courant, comme en témoigne son investissement précoce dans Licious. Il y a plus de cinq ans, l’opinion dominante était que le marché indien sensible aux prix ne paierait pas de prime pour la livraison de viande en ligne. Cependant, Licious est depuis devenue l’une des plus grandes marques de vente directe aux consommateurs d’Asie du Sud, avec une présence dans environ deux douzaines de villes à travers l’Inde.
Un autre exemple des investissements audacieux de 3one4 est Darwinbox, un pari fait à un moment où la plupart des investisseurs doutaient de la capacité des entreprises SaaS indiennes à se développer à l’international ou à recueillir suffisamment d’abonnements commerciaux locaux.
L’approche à contre-courant de 3one4 Capital s’étend également aux investissements qu’elle a délibérément évités. En 2021, au milieu d’une frénésie d’activités d’investissement dans l’espace crypto, presque tous les fonds en Inde ont recherché des opportunités et soutenu des startups crypto. Cependant, 3one4 Capital, après une évaluation approfondie du secteur, a choisi de ne faire aucun investissement dans la cryptographie.
L’entreprise, qui emploie 28 personnes, se concentre également sur l’établissement de nouvelles normes de transparence et de gouvernance pour elle-même. C’est le premier VC à être signataire des UN PRI, a-t-il déclaré. «Nous devons signaler, nous comporter, agir et regarder d’une certaine manière. Nous devons ressembler au fiduciaire des meilleures institutions du monde, et alors et seulement alors, nous pouvons dire à nos fondateurs de portefeuille que c’est ainsi que nous voulons créer les meilleures entreprises de leur catégorie avec vous », a déclaré Pai.