Quelques années Il y a quelques années, les VCs devaient effectuer une due diligence approfondie sur les startups. Les investisseurs se sont plongés dans les finances, appelés clients et fondateurs approuvés.
Mais le pouvoir s’est maintenant déplacé vers les fondateurs après une longue série d’investisseurs détenant plus de la moitié du pouvoir grâce à la marchandisation du capital. Le rythme auquel les transactions ont été conclues a augmenté et le temps nécessaire pour atteindre ce que les VC aiment appeler la « conviction » a fortement diminué. Ces cycles de diligence comprimés, conduisant à un contrôle moins intrusif.
L’accélération du capital-risque et l’augmentation de la taille des chèques au cours des dernières années ont entraîné un déclin des diligences traditionnelles. Le plein impact des investisseurs du marché privé faisant moins de diligence préparatoire que dans les années et cycles précédents ne deviendra pas clair avant un certain temps.
Mais, en attendant, nous pouvons voir quelques effets d’entraînement clairs : le gonflement des évaluations peut entraîner une pression inutile, obligeant les startups à précipiter le développement et l’embauche de produits, et des contrôles plus rapides peuvent conduire à une dépendance excessive aux réseaux existants, exacerbant un genre déjà brutal. écart de collecte de fonds. Ajoutez le concept de Tiger Global apportant une pré-diligence à la conclusion d’accords, et la préemption devient la norme, les acteurs du capital-risque changeant rapidement la façon dont ils prennent leurs décisions.
TechCrunch Alex Wilhelm, Natasha Mascarenhas et Mary Ann Azevedo, le trio derrière le podcast Equity, plonge dans ce qui attend la diligence raisonnable des startups.
Natasha : L’informalisation va continuer, alors vive le back channel
Le back channeling existe depuis longtemps dans la technologie et dans toutes les industries comme un moyen pour deux parties d’échanger des informations sur un tiers de manière informelle et, espérons-le, illustrative. Dans l’investissement en capital-risque, le back channeling peut être utilisé par un investisseur pour vérifier un entrepreneur à qui il est sur le point de virer des millions de dollars – ou vice versa, par le fondateur dynamique qui veut s’assurer que l’argent derrière son argent est stable. Le processus aide également à empêcher les investisseurs prédateurs de remporter des transactions, car, eh bien, les fondateurs parlent.
« Les fondateurs doivent sortir un peu la tête des nuages et faire attention à ce que les investisseurs peuvent apporter. » Mary Ann Azevedo
Le marché du capital-risque ne semble pas ralentir, je pense donc que l’année prochaine mettra encore plus l’accent sur le back channeling dans le monde de la collecte de fonds en premier chèque. L’argument plus large derrière l’importance croissante de la canalisation arrière est que la seule façon de suivre les contrôles rapides est d’offrir plus de canaux pour la vérification intestinale.
Auparavant, la diligence raisonnable ressemblait à un processus de plusieurs mois avec des réunions en personne consécutives. Mais comme la convivialité des fondateurs devient la norme, il est plus important que jamais pour les entrepreneurs d’évaluer le rédacteur de chèques, de comprendre leurs options et d’avoir une meilleure navigation dans cet environnement riche en capitaux.
Les fondateurs devront nouer des alliances avec des investisseurs, des clients et même d’autres fondateurs afin qu’ils puissent s’entraider en matière de collecte de fonds. Cela peut aider à amener un investisseur extérieur à rédiger un chèque, mais plus intéressant encore, cela peut aider les entrepreneurs simplement à mieux construire et à apprendre à ignorer une évaluation élevée d’un partenaire bien contrôlé. En arrière-plan, les investisseurs doivent se mettre à l’aise avec l’idée qu’un fondateur a peut-être déjà sondé un portco avant de vous présenter – c’est une à deux minutes de travail qui peut économiser du temps, des ressources et une relation vouée à l’échec.