Les investisseurs ont été surpris par la chute du prix du Bitcoin (BTC) à 25 500 $ le 12 mai, et ce choc s’est étendu aux traders d’options. La forte correction ne s’est pas limitée aux crypto-monnaies et certaines actions à grande capitalisation ont subi des pertes hebdomadaires de 25 % ou plus au cours de la même période.
L’incertitude économique croissante a eu un impact sur les membres de l’indice S&P 500 comme Illumina (ILMN), qui a chuté de 27 % au cours des sept derniers jours et Caesars Entertainment (CZR) a fait face à une baisse de 25 %. Shopify (SHOP), l’une des plus grandes entreprises canadiennes de commerce électronique, a également vu son action chuter de 28 %.
Les traders se grattent la tête et se demandent si c’est le resserrement de la Réserve fédérale américaine qui est à blâmer pour la volatilité. L’autorité monétaire a augmenté les taux d’intérêt et a également réaffirmé ses plans de vente d’obligations et d’instruments liés à la dette.
Bien que cela puisse être le cas, les traders doivent se rappeler que le marché boursier a augmenté de 113 % entre 2017 et 2021, tel que mesuré par l’indice S&P 500. Gardant cela à l’esprit, le récent ralentissement reflète également les valorisations excessives et l’excès de confiance des investisseurs.
Heureusement, tout n’a pas été négatif pour Bitcoin. Le 10 mai, Townsquare Media, une société de marketing numérique et de station de radio basée à New York, a divulgué un investissement de 5 millions de dollars en Bitcoin. Nubank, la plus grande banque numérique du Brésil et d’Amérique latine, a également annoncé qu’elle allouerait environ 1 % de ses actifs nets à Bitcoin.
Les taureaux ont été pris par surprise
La chute de Bitcoin à 25 500 $ le 12 mai a pris les taureaux par surprise, car moins de 1 % des paris sur les options d’achat (achat) du 13 mai ont été placés en dessous de ce niveau de prix.
Les taureaux ont peut-être été dupés par la récente tentative de dépasser 40 000 $ le 4 mai, car leurs paris pour les options de 610 millions de dollars du 12 mai sont largement concentrés au-dessus de 34 000 $.
Une vue plus large utilisant le ratio call-to-put de 0,90 montre un léger avantage pour les options de vente (vente) de 320 millions de dollars par rapport aux instruments d’achat (achat) de 290 millions de dollars. Mais maintenant que Bitcoin est en dessous de 30 000 $, la plupart des paris haussiers deviendront sans valeur.
Si le prix de Bitcoin reste inférieur à 30 000 $ à 8h00 UTC le 13 mai, seulement 1 million de dollars de ces options d’achat (call) seront disponibles. Cette différence se produit parce qu’il n’y a aucune utilité dans le droit d’acheter du Bitcoin à 30 000 $ s’il se négocie en dessous de ce niveau à l’expiration.
Les ours visent un profit de 260 millions de dollars
Les trois scénarios les plus probables basés sur l’action actuelle des prix sont énumérés ci-dessous. Le nombre de contrats d’options disponibles le 13 mai pour les instruments d’achat (haussier) et de vente (baissier) varie en fonction du prix d’expiration. Le déséquilibre en faveur de chaque camp constitue le gain théorique :
- Entre 27 000 $ et 30 000 $ : 0 call contre 9 350 puts. Le résultat net favorise les instruments put (bear) de 260 millions de dollars.
- Entre 30 000 $ et 32 000 $ : 150 appels contre 7 500 options de vente. Le résultat net favorise les ours de 220 millions de dollars.
- Entre 32 000 $ et 33 000 $ : 1 100 appels contre 5 900 puts. Le résultat net bénéficie d’options de vente (baissier) de 150 millions de dollars.
Cette estimation brute considère les options de vente utilisées dans les paris baissiers et les options d’achat exclusivement dans les transactions neutres à haussières. Même ainsi, cette simplification excessive ne tient pas compte des stratégies d’investissement plus complexes.
Par exemple, un trader aurait pu vendre une option de vente, gagnant ainsi une exposition positive au Bitcoin au-dessus d’un prix spécifique, mais malheureusement, il n’existe pas de moyen facile d’estimer cet effet.
Les ours ont des incitations à supprimer le prix du Bitcoin
Les ours Bitcoin doivent maintenir le prix en dessous de 30 000 $ le 13 mai pour garantir un bénéfice de 260 millions de dollars. D’autre part, le meilleur scénario des haussiers nécessite un gain de 10,7 % de la zone actuelle de 28 900 $ à la zone de 32 100 $ pour limiter leurs pertes à 150 millions de dollars.
Les taureaux Bitcoin avaient 1,73 milliard de dollars de positions longues à effet de levier liquidées au cours des trois derniers jours, ils ont donc probablement moins de ressources pour faire monter le prix à court terme. Cela dit, les baissiers ont plus de chances de supprimer le BTC en dessous de 30 000 $ avant l’expiration des options du 13 mai.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques. Vous devez mener vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.