Maker a gagné 53,5 % au cours du mois dernier et la crypto-monnaie a connu une augmentation remarquable de 28,1 % entre le 15 juillet et le 22 juillet, atteignant sa clôture quotidienne la plus élevée en près d’un an. Bien que les gains soient impressionnants, la vraie question est : la crypto-monnaie peut-elle maintenir sa trajectoire actuelle, ou des facteurs à court terme ont-ils été à l’origine de la pompe des prix ?
MakerDAO, l’organisation autonome décentralisée (DAO) responsable du stablecoin Dai (DAI) et du jeton de gouvernance Maker (MKR), a dévoilé une feuille de route en cinq phases à la mi-mai. Surnommé « Endgame », le plan de mise à niveau comprend une nouvelle blockchain, une nouvelle image de marque et l’introduction de deux jetons dotés de fonctionnalités mises à jour.
Rune Christensen, co-fondateur de MarkerDAO, a révélé que le composant principal de « Endgame » implique le développement de programmes incitatifs pour les interactions et la participation à la gouvernance basés sur une nouvelle chaîne reliée au réseau Ethereum. Essentiellement, les utilisateurs auront la capacité d’initier des hard forks en réponse à des attaques de puissance ou à des abus.
Attribuer le récent rallye uniquement à ces changements proposés semble simpliste, étant donné que le prix de Maker est resté stable pendant 30 jours après l’annonce. Par conséquent, les investisseurs qui cherchent à comprendre le mouvement de MKR doivent approfondir leurs connaissances pour identifier les déclencheurs précis derrière la flambée des prix.
Les fonds de capital-risque déchargent MKR
Selon les marchés de la cryptographie et l’analyste financier décentralisé Nay, Paradigm Capital a probablement cédé une partie importante de ses investissements MKR en mars. De plus, A16z, une autre grande société de capital-risque qui avait précédemment investi dans Maker, a réduit sa position ces dernières semaines.
2/ Les deux derniers VC américains ont capitulé.
Paradigm a déchargé ses valises il y a 4 mois, et a16z est en cours de liquidation en ce moment. Fait intéressant, ils utilisent même le même bureau pour exécuter. Incrédulité totale.
Polychain et Dragonfly ont déchargé tous leurs $ MKR il y a des années pic.twitter.com/DdsHs6gxzd
– Non (@nay_gmy) 15 juillet 2023
S’il s’avère difficile de déterminer si leur pression de vente diminue, l’un des risques les plus importants pour Maker a toujours été les ventes secondaires de jetons aux capital-risqueurs à partir d’avril 2019, à un prix moyen inférieur à 250 $, soit 170 000 MKR.
Selon Nay, Polychain et Dragonfly avaient également précédemment cédé leurs positions, conférant de la crédibilité au rallye en fonction de l’anticipation d’autres capital-risqueurs emboîtant le pas.
Simultanément, Christensen a renforcé son engagement envers la performance à long terme du projet en réduisant les positions dans Lido DAO (LIDO) et en augmentant la participation dans MKR, conformément à son adresse publique Ethereum.
Le mécanisme de rachat réduit l’offre de MKR
Les positions de dette garanties (CDP) permettent d’emprunter DAI à MakerDAO en utilisant des actifs cryptographiques comme garantie. Le contrat intelligent émet ensuite DAI, permettant aux emprunteurs de l’utiliser librement.
Le précédent mécanisme de gravure intelligente impliquait de graver DAI lors de la fermeture d’un CDP. Cependant, cela posait un défi si de nombreux CDP fermaient simultanément, entraînant une pénurie de DAI.
À l’inverse, le nouveau mécanisme de gravure intelligente consiste à acheter du MKR sur le marché et à le brûler, indépendamment des fermetures de CDP. Cela permet à MakerDAO de répondre efficacement aux changements du marché et se traduit par une offre réduite de MKR, ce qui a un impact positif sur son prix.
Les actifs du monde réel augmentent les revenus du protocole
Selon les données de MakerBurn, MakerDAO a augmenté ses bénéfices de manière impressionnante de 343 % en trois mois en réduisant la dépendance à l’égard du stablecoin USD Coin (USDC) et en incorporant des actifs réels générateurs de rendement. Ce changement impliquait de réduire le ratio de pièces stables de 62,4 % à 20,2 % sur trois mois.
Contrairement à d’autres pièces stables, DAI transmet le rendement à ses détenteurs via le taux d’épargne DAI (DSR), un taux d’intérêt variable que les utilisateurs peuvent gagner en déposant DAI dans le contrat DSR.
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Bien que l’augmentation du DSR n’ait pas encore inversé la tendance de l’offre DAI, principalement en raison de son rendement de 3,5 % inférieur aux investissements à revenu fixe traditionnels offrant 5 %, le taux d’épargne plus élevé du protocole renforce les chances de maintenir son offre de 4,5 milliards de DAI.
Un pivot qui pourrait bien fonctionner
Maker semble bien placé pour maintenir sa reprise en raison de la mise en œuvre d’un mécanisme de rachat, de l’augmentation notable de 343 % des revenus et du risque réduit après les stratégies de sortie du capital-risque. De plus, le renforcement de l’engagement du co-fondateur en ajustant ses participations en faveur de MKR renforce la confiance dans ses perspectives d’avenir.
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