La corrélation entre Bitcoin (BTC) et les marchés boursiers est inhabituellement élevée depuis la mi-mars, ce qui signifie que les deux classes d’actifs ont présenté un mouvement directionnel presque identique. Ces données pourraient expliquer pourquoi le rallye de 10% au-dessus de 21 000 $ est rejeté par la plupart des traders, d’autant plus que les contrats à terme S&P 500 ont gagné 4% en deux jours. Cependant, l’activité de trading de Bitcoin et le marché des dérivés soutiennent fortement les gains récents.
Curieusement, le rallye actuel de Bitcoin s’est produit un jour après que le Bureau de la politique scientifique et technologique de la Maison Blanche a publié un rapport enquêtant sur la consommation d’énergie associée aux actifs numériques. L’étude recommandait l’application de normes de fiabilité et d’efficacité énergétiques. Il a également suggéré que les agences fédérales fournissent une assistance technique et lancent un processus de collaboration avec l’industrie.
Remarquez comment les pics et les creux sur les deux graphiques ont tendance à coïncider, mais la corrélation change à mesure que les perceptions des investisseurs et les évaluations des risques varient au fil du temps. Par exemple, entre mai 2021 et juillet 2021, la corrélation a été inversée pendant la majeure partie de la période. Dans l’ensemble, le marché boursier a enregistré des gains réguliers tandis que les marchés de la cryptographie se sont effondrés.
Plus important encore, le graphique ci-dessus montre qu’un énorme écart s’ouvre entre Bitcoin et le marché boursier alors que les actions se sont redressées de la mi-juillet à la mi-août. Une comparaison utilisant la même échelle serait préférable, mais cela ne fonctionne pas en raison de la différence de volatilité. Pourtant, il est raisonnable de conclure qu’historiquement ces écarts ont tendance à se combler.
Les contrats à terme du S&P 500 ont baissé de 18 % en 2022 jusqu’au 6 septembre, tandis que le Bitcoin a chuté de 60,5 % au cours de la même période. Il est donc logique de supposer que si l’appétit des investisseurs pour les actifs à risque revient, les actifs à volatilité plus élevée surperformeront lors d’un rallye.
Il y a cependant d’autres facteurs qui entrent en jeu, il n’y a donc aucun moyen de prédire le résultat. Mais le retour de l’appétit pour le risque des investisseurs justifierait une surperformance de Bitcoin par rapport à la bourse et une réduction significative de l’écart de performance.
Les commerçants professionnels ne s’attendaient pas à ce que Bitcoin rebondisse
Les traders baissiers ont été liquidés sur 120 millions de dollars de contrats à terme, le chiffre le plus élevé depuis le 13 juin. En règle générale, on ne s’attendrait pas à ce résultat étant donné que Bitcoin avait perdu 13% au cours des deux semaines précédant le 7 septembre, mais on pourrait supposer que les vendeurs à découvert ( ours) ont été pris par surprise lorsque le moteur de liquidation des bourses s’est empressé d’acheter ces commandes.
Cependant, il existe d’autres preuves anecdotiques cachées dans les données de liquidation fournies par les bourses de produits dérivés.
Remarquez comment les échanges axés sur la vente au détail (Binance et Bybit) ne représentaient que 17,4 % du total des commandes fermées de force, tandis que leur part de marché combinée sur les contrats à terme Bitcoin est de 30,6 %. Les données ne laissent aucun doute sur le fait que ce sont les baleines d’OKX et de FTX qui ont été pressées.
Une autre donnée intéressante qui distingue la pompe à 10 % du 9 septembre est la domination du Bitcoin, qui mesure sa part de marché par rapport à toutes les autres crypto-monnaies.
Remarquez comment l’indicateur est passé de 39 % à 40,5 % actuellement, quelque chose d’inédit depuis le 11 mai, lorsque le flash Bitcoin s’est écrasé en dessous de 26 000 $. Il a fallu encore 31 jours au marché baissier pour casser le support de 28 500 $ le 12 juin. Notez également qu’une forte augmentation de la domination du BTC peut se produire pendant les rallyes et les fortes corrections de prix, donc se fier uniquement à ces indicateurs n’aide guère à interpréter les mouvements du marché.
La peur a été effacée des marchés d’options
Le delta skew de 25 %, qui est la principale métrique « peur et cupidité » des options Bitcoin, s’est amélioré juste assez pour entrer dans un niveau neutre.
Si les investisseurs en options craignaient un effondrement des prix, l’indicateur de biais se déplacerait au-dessus de 12 %, tandis que l’excitation des investisseurs tend à refléter un biais négatif de 12 %. Après avoir culminé à 18 % le 7 septembre, la métrique se situe actuellement à 12 %, ce qui est à la limite du marché neutre. Par conséquent, la pompe Bitcoin du 9 septembre a signalé que les investisseurs professionnels n’exigent plus de primes excessives pour les options de vente protectrices.
Ces trois indicateurs confirment la pertinence de la récente pompe à 10 % de Bitcoin. Une liquidation de 120 millions de dollars sur des shorts à effet de levier (ours) était concentrée sur des bourses de produits dérivés moins «orientées vers la vente au détail», la hausse de 1,5% du taux de dominance de Bitcoin et les commerçants d’options évaluant des risques similaires à la hausse et à la baisse suggèrent tous que Bitcoin a peut-être enfin trouvé un fond.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques. Vous devez mener vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.