Incertitude économique, marché la volatilité, la hausse des taux d’intérêt, l’inflation et le conflit en cours entre l’Ukraine et la Russie ont affecté le marché des fusions et acquisitions au troisième trimestre de 2022, au point que les volumes de transactions ont diminué dans le monde entier. La plupart des experts conviennent qu’une récession est là ou probablement imminente, et même si ce n’est pas le cas, il s’agit toujours d’un scénario auquel les entreprises doivent se préparer.
Cela dit, alors que l’activité des transactions de capital-investissement n’a diminué que légèrement au troisième trimestre, par rapport aux années précédant le COVID, elle a en fait légèrement augmenté. En ce qui concerne le quatrième trimestre, il y avait déjà des rumeurs, en particulier dans le bas du marché intermédiaire américain, selon lesquelles les volumes de transactions pourraient augmenter en raison de la ruée vers la conclusion de transactions avant la fin de l’année.
Alors que les sociétés de capital-investissement continuent de rechercher des accords, elles devraient se tourner vers leurs sociétés de diligence raisonnable et leurs opérateurs pour s’assurer que des mesures supplémentaires sont prises pour évaluer et examiner avec précision les cibles d’acquisition potentielles compte tenu du climat économique et de la possibilité d’une récession.
Les fournisseurs de diligence raisonnable devront aller au-delà de leurs listes de contrôle de rapport standard et élargir leurs évaluations de trois domaines clés :
Il est essentiel pour les fournisseurs de diligence raisonnable d’analyser les segments d’activité et les gammes de produits d’une entreprise afin d’identifier l’étendue de son exposition aux problèmes potentiels.
- Flux de trésorerie.
- Solidité de la clientèle et des fournisseurs tiers.
- Logiciel de reporting comptable et financier.
Si la pandémie de COVID-19 a stimulé l’accent sur les réaffectations et incité à examiner de plus près l’EBITDA et les bénéfices bruts, une récession nécessitera une concentration plus approfondie sur les flux de trésorerie et le potentiel de survie aux fluctuations en cours du marché.
Analyse des flux de trésorerie
Il est devenu important pour tout fournisseur de diligence raisonnable de tester la capacité d’une entreprise à subir des pertes et à maintenir des liquidités et des liquidités durables.
Bien que la réalisation d’une analyse des flux de trésorerie ne soit pas une pratique courante pour les fournisseurs de diligence raisonnable, elle devrait l’être maintenant. L’analyse des flux de trésorerie d’une entreprise aidera les fournisseurs à déterminer si elle est prête à conclure un accord avant une récession. En période de récession, une entreprise à forte intensité de capital verrait inévitablement ses flux de trésorerie être mis à rude épreuve pour payer son endettement, et elle aura probablement besoin de plus de liquidités pour mener à bien ses opérations. L’entreprise serait probablement dans une situation de trésorerie négative. Que ce soit en raison d’une dette héritée ou d’engagements de location, une analyse des flux de trésorerie peut aider les sociétés de capital-investissement à anticiper et à se préparer à de telles possibilités.
Une analyse des flux de trésorerie doit commencer par évaluer les ventes par remises, retours et indemnités, tous liés à la trésorerie, et évaluer la saisonnalité. Il devrait alors faire l’inverse pour les vendeurs et les fournisseurs lors de l’évaluation des achats et des transactions de dépenses opérationnelles.