Au cours de la dernière année, nous avons vu l’économie de la cryptographie connaître une expansion exponentielle alors que des tas d’argent se déversaient dans diverses crypto-monnaies, la finance décentralisée (DeFi), les jetons non fongibles (NFT), les indices cryptographiques, les produits d’assurance et les marchés d’options décentralisés.
La valeur totale verrouillée (TVL) dans le secteur DeFi dans toutes les chaînes est passée de 18 milliards de dollars au début de 2021 à 240 milliards de dollars en janvier 2022. Avec autant de liquidités dans l’écosystème, l’espace de prêt crypto a également augmenté de manière significative, de 60 millions de dollars au début de 2021 à plus de 400 millions de dollars d’ici janvier 2022.
Malgré la croissance exponentielle et l’innovation des produits DeFi, le marché des prêts cryptographiques se limite toujours aux prêts garantis par jetons, c’est-à-dire en gage d’une crypto-monnaie comme garantie pour emprunter une autre crypto-monnaie.
Il existe quelques plateformes telles que Nexo et Genesis qui fournissent des prêts garantis par NFT, mais le service est principalement destiné aux clients institutionnels avec des NFT de premier ordre. Pour les masses de détail, il n’y a pas beaucoup plus que les prêts garantis par des jetons.
Si la crypto-économie veut atteindre une taille compatible avec n’importe quelle économie réelle, elle devra atteindre la masse des consommateurs de détail et être en mesure de leur proposer des options de financement.
Voici les composants essentiels qui doivent se développer avant que l’infrastructure bancaire crypto puisse rivaliser avec celle des banques.
Diversité des biens et services
L’une des questions les plus fréquemment posées par quelqu’un qui est nouveau et qui souhaite entrer dans la crypto-économie est : que puis-je acheter ? Dans l’infrastructure actuelle, il n’y a pas grand-chose d’autre que les NFT, les produits DeFi, le jalonnement et la fourniture de liquidités.
Dans une économie traditionnelle, les monnaies existent parce que l’échange de biens contre des services, ou vice versa, n’a généralement pas un rapport de 1:1, de sorte que les monnaies servent à faciliter les transactions de biens et de services. Dans la crypto-économie, les monnaies existent avant que les biens et services ne deviennent largement disponibles pour les clients. Cela rend les crypto-monnaies difficiles à évaluer et instables.
Une économie doit disposer de suffisamment de biens et de services pour créer suffisamment d’offre et de demande afin que les consommateurs puissent utiliser des devises pour échanger ces biens et services. Avec uniquement des NFT et des produits financiers DeFi dans l’écosystème crypto actuel, il est très difficile d’attirer le Joe ou Jane ordinaire dans l’économie car il n’y a tout simplement pas grand-chose à consommer.
Un système bancaire sain et fonctionnel repose également sur une offre suffisante de liquidités provenant des dépôts des clients et sur une demande suffisante des clients pour emprunter. Avec davantage de biens et services numériques, en particulier non financiers tels que l’art, la musique, l’immobilier ou le matériel de jeu dans le métaverse, le système bancaire pourra les utiliser comme garantie pour fournir une diversité de prêts garantis. Semblables aux prêts automobiles ou aux hypothèques, les consommateurs du monde de la cryptographie pourront posséder ces produits en payant périodiquement à l’avenir.
Un système de pointage de crédit fiable
Sur le marché actuel des prêts cryptographiques, aucune vérification de crédit ou système de notation de crédit n’est nécessaire pour que les clients empruntent une crypto-monnaie. En effet, le prêt est surgaranti avec un ratio prêt-valeur (LTV) strictement contrôlé. Dès que le LTV dépasse le seuil de LTV de liquidation, la garantie sera vendue avec une décote pour récupérer le prêt. La valeur de la garantie n’est jamais entièrement utilisée et il y a toujours une réserve importante en cas de dépréciation soudaine de la valeur de la garantie.
Dans le secteur bancaire traditionnel, les clients ont un pointage de crédit basé sur leur comportement transactionnel passé et leur situation financière, c’est-à-dire le revenu annuel, l’épargne, les remboursements de prêts et les investissements. Sur le marché des prêts cryptographiques, cela est presque impossible car les portefeuilles sont créés de manière anonyme et n’importe qui peut créer autant de portefeuilles qu’il le souhaite. Cela rend très difficile le suivi des comportements transactionnels et difficile la construction d’un pointage de crédit.
Pour que la structure actuelle change, les utilisateurs doivent être incités à établir un bon historique de toutes les activités d’un portefeuille et à être fidèles au portefeuille. Il existe des partitions telles que Classements LUNAtic pour Terra de classer les engagements de commande au sein d’une certaine chaîne, mais il ne semble pas y avoir de notation spécifique au crédit pour classer la situation financière des propriétaires de portefeuille de commande.
Alors que de plus en plus d’emplois sont créés dans l’espace crypto et que plus de personnes sont payées en crypto-monnaie, les portefeuilles qui affichent une longue expérience saine d’activités telles qu’un revenu constant de rentrées de fonds, un solde stable continu ou des remboursements réguliers d’un prêt crypto, devraient être récompensés. . La récompense pourrait prendre la forme d’un accès à des prêts plus importants avec des taux d’intérêt plus bas ; ou avoir accès à des prêts à plus long terme ; ou même sous forme de parachutages de jetons de gouvernance.
Un système de pointage de crédit solide profiterait à la fois au prêteur et à l’emprunteur. Les prêteurs peuvent gagner plus de frais avec un risque moindre en accordant plus de prêts à des emprunteurs dignes de confiance ; les emprunteurs peuvent avoir accès à des taux plus bas, à des prêts à plus long terme et à d’autres récompenses potentielles. Plus important encore, un système de notation de crédit pourrait aider à former un marché des prêts cryptographiques plus transparent et plus sain et à attirer plus de consommateurs dans l’écosystème.
Un système d’évaluation des garanties activement géré
Compte tenu de la nature très volatile des crypto-monnaies (du moins pour l’instant), la valeur de la garantie doit être évaluée beaucoup plus fréquemment que dans un prêt garanti traditionnel. Contrairement aux garanties traditionnelles telles que les voitures ou les maisons dont les valeurs sont plus prévisibles et ne changent pas de façon spectaculaire sur une courte période de temps, les garanties dans le monde de la cryptographie, telles que les NFT ou les crypto-monnaies, pourraient subir des mouvements baissiers soudains en une seule journée. Par conséquent, il est essentiel que les plateformes de prêt disposent de systèmes d’évaluation des garanties solides capables d’estimer à tout moment la valeur marchande de tout actif.
Il n’est pas difficile d’évaluer la valeur marchande des NFT ou des crypto-monnaies minute par minute. Mais à mesure que de plus en plus de biens et de services deviennent disponibles dans l’écosystème cryptographique et que de plus en plus de types d’actifs deviennent éligibles en tant que garantie, disposer d’un système d’évaluation des garanties à haute fréquence peut s’avérer coûteux.
Alternativement, les plates-formes de prêt peuvent créer quelque chose de similaire au concept d’actifs pondérés en fonction des risques (RWA) dans le monde bancaire pour donner plus de pondérations de risque (seuils LTV de liquidation inférieurs) aux garanties plus risquées et moins aux garanties plus sûres afin qu’elles n’aient pas nécessairement besoin de disposer d’un système d’évaluation des garanties à haute fréquence.
Par exemple, les NFT de premier ordre tels que le Bored Ape Yacht Club (BAYC) peuvent se voir attribuer un seuil LTV de liquidation plus élevé et être évalués moins fréquemment. Au fur et à mesure que les prix NFT historiques deviennent disponibles, davantage de points de données peuvent être collectés et utilisés pour dériver une métrique de pondération des risques plus précise.
À mesure que de plus en plus de biens et de services deviennent disponibles dans la crypto-économie, un système de notation de crédit fiable et un système d’évaluation des garanties activement géré permettront à l’infrastructure de la crypto-banque de fournir davantage d’options de financement autres que les prêts garantis par des jetons.
Les perspectives d’avenir de la crypto-finance dépendent des types de biens et de services disponibles pour la crypto-économie et ne peuvent rivaliser avec l’échelle des banques traditionnelles que lorsque la crypto-économie se transforme en un espace de marché plus diversifié et plus attrayant pour davantage de consommateurs.
Les vues et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph.com. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez mener vos propres recherches lors de la prise de décision.